雖然我們在本輪價格周期中一直偏向謹(jǐn)慎，但平橢圓管價格如此快速的下跌依然略超我們的預(yù)期，多多少少還是低估了期貨市場趨勢的力量，就目前的情況看，雖不敢說期貨還會繼續(xù)大幅下跌，但平橢圓管市場短期想大舉反彈的難度是非常大了，現(xiàn)貨也已出現(xiàn)明顯的松動，這對于債券市場形成比較明確的支撐，正如我們在之前報告中所討論的，商品正逐漸由偏消極的因素轉(zhuǎn)向積極，而這一轉(zhuǎn)變的發(fā)生，也蘊含了投資者對未來總需求下滑的認(rèn)可，這是需要我們注意的。比如，面對當(dāng)前不弱的金融數(shù)據(jù)，很多投資者表達了隱憂，今年以來社融主要靠貸款支撐，而無論是居民貸款還是企業(yè)中長期貸款在邏輯上都存在下滑的可能(房地產(chǎn)銷售滯后效應(yīng)產(chǎn)生，消費貸管制，地方政府投融資萎縮)，資金面獲取存在內(nèi)生修復(fù)的可能，這在之前可能并不是被平橢圓管市場關(guān)注的問題，我們認(rèn)為，這都是市場上比較積極的變化。

　　展望未來，我們認(rèn)為短期平橢圓管價格可能處于一個弱勢震蕩的態(tài)勢并帶動PPI從高點回落，但當(dāng)期貨由急跌趨穩(wěn)后，庫存和供需缺口又將成為主要影響因素，品種之間的分化也可能再次拉大，這都是我們需要持續(xù)關(guān)注的問題，在本期周報后面的部分，我們特意梳理了一些重要工業(yè)品的供需情況(鋼材，焦炭，水泥，鋁，礦石)，供投資者參考，受篇幅所限，我們僅僅簡要描述供需情況而不做過多的展開，具體的數(shù)據(jù)可以和我們聯(lián)系索取。http://chpf.com.cn